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新闻电报群(www.tel8.vip):旧能源完胜新能源?全球能源荒正催动新能源“快马加鞭” 碳中和长期投资潜力巨大

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  随着中报业绩披露,今年上半年的能源企业业绩都很风光,无论是以“煤超疯”为代表的旧能源,还是风电、光伏、新能源车代表的新能源,利润增速都称得上“锦上添花”。

  但是,外界评论用旧能源将新能源比了下去,强调旧能源是“印钞机”。实际上,从财报上看,新能源企业也同样可以称得上“印钞机”,而且从龙头企业角度看,新能源龙头企业利润增速明显超过了旧能源企业。

  在当下国际地缘政治冲突频发的背景下,旧能源价格恐长期居高难下,已经成为不少分析师的共识,叠加油企和煤企的扩张意愿不强,对于大规模资本开支计划普遍抱有谨慎心态,产量提升有限,传统能源企业更愿意拿出利润用于分红

  这种局面不仅不是新能源的威胁,反而是新能源高速发展的“催化剂”,因为传统能源价格的大幅上涨凸显出光伏等新能源的性价比。今年以来的新能源装机数据,已经印证了这一点。

  旧能源企业是“印钞机”?业绩增速或放缓

  随着中报业绩的陆续公布,煤炭、原油等旧能源企业的业绩惊人,让很多人感慨,堪称“印钞机”。

  8月26日晚间,中国最大煤炭企业——中国神华发布半年报,上半年实现营业收入1655.79亿元,同比增长15%;净利润411.44亿元,同比增长58.1%。据此测算,该公司上半年日均盈利超2亿元。

  8月25日,中国最大的石油企业——中国石油公布的2022年上半年业绩报告显示,营收同比增长34.9%至1.61万亿元,净利润同比增长55.3%至823.9亿元,经营业绩创同期最好水平。

  其实,不仅仅是中国神华中国石油,放眼全球市场,旧能源企业的盈利也非常惊人。8月14日,全球最大原油生产企业——沙特阿美的半年报显示,该公司净利润达到879亿美元,同样创新高,较去年同期的472亿美元增长近90%。

  具体到传统能源价格,今年以来,国际原油价格涨幅达23%,国际天然气价格上涨147%,国际煤炭平均价格上涨逾40%。然而,从今年下半年和明年的预期来看,旧能源企业的营收恐怕面临业绩增速同比放缓的局面。因为从季度环比数据来看,国际原油价格在今年一季度上涨34.5%和二季度上涨5.7%之后,在进入第三季度后,已下跌了12%。国际煤炭价格也呈现出相同走势。

  在传统能源企业股价方面,国内投资者明显热爱煤炭股,A股煤炭指数今年已上涨达到52%,市值6000亿人民币左右的中国神华迄今上涨了50%。相反,美国资本市场对于石油公司的追捧更为热烈,埃克森美孚上涨64.9%,雪佛龙上涨39%,英国壳牌上涨25%。

  新能源同样是印钞机,装机加速翻倍增长

  在煤炭和原油等旧能源价格巨幅飙升,营收如火如荼之际,锂电、风电和光伏产业在今年上半年,也同样盈利极佳,装机规模加速,可以称得上翻倍增长。

  8月23日晚间,全球最大动力电池生产商——宁德时代披露的2022年中报显示,上半年该公司实现营业收入1129.7亿元,同比增长156.32%;归属于上市公司股东的净利润81.7亿元,同比增长82.17%。

  8月24日,全球最大的光伏单晶硅片出货商——TCL中环的中报显示,2022年上半年TCL中环实现营业收入316.98亿元,同比增长79.65%;归属于上市公司股东的净利润29.17亿元,较上年同期增长92.10%。

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  8月24日,隆基绿能发布了2022年半年报:上半年实现营业收入504.17亿元,同比增长43.64%;归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,同比增长29.79%。今年上半年的净利水平,达到隆基绿能去年全年净利的71.3%。

  从这些龙头企业的中报业绩来看,国内新能源龙头企业,利润增速在快马加鞭的发展,且高于旧能源龙头企业,盈利水平极佳。不同于国内“多煤缺油少气”,在新能源领域,国内企业普遍全球领先,竞争力非常突出,推动国内基金行业普遍投向于新能源产业领域。

  当前,我国光伏组件产量全球占比超过3/4,累计装机容量稳居世界第一。上半年我国光伏发电新增装机30.88吉瓦,同比增长137.4%。与此同时,光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额约259亿美元,同比增长113%;光伏组件出口量达78.6吉瓦,同比增长74.3%。

  新旧能源PK,资本开支计划大相径庭

  新旧能源哪个更有未来?其实,这个早有结论,仅从企业是否愿意对自己进行大规模资本开支增加投入上,可窥一斑。

  尽管当前煤炭、原油价格高昂,利润丰厚,但是油企和煤企的扩张意愿不强,对于大规模资本开支计划普遍抱有谨慎态度,分红意愿较强。根据美国银行的统计,美国页岩油气企业 2022 年资本开支指引仍低于2019年水平,产量指引则小幅增长。而综合油企自2014 年后勘探及开发费用持续下滑,产量没有得到明显提高,企业资金更多用于维持负债率和业务转型方向,倾斜到清洁能源上,利润更多用于增加对股东的回报。

  然而,在光伏等新能源领域,国内新能源企业普遍有大规模资本开支计划,新一轮资本开支加速。根据隆基能源研究院的预测,到2030年,全球新增光伏装机需要达到1500吉瓦-2000吉瓦,这一装机规模相当于2021年新增装机量的10倍。

  在政策层面上,无论国内市场,还是欧美市场,都在持续扶持新能源。美国刚刚通过的《降低通胀法案》,其中最主要的内容就是鼓励新能源发展,并促进美国的双碳实现,累计补助金额将达到3700亿美元。欧盟将2030年可再生占比目标从40%提高到45%,德国也坚持了2045年碳中和目标。巴西和印度的今年上半年光伏新增装机量增长均超70%。

  碳中和短期有波动,未来仍有巨大投资价值

  事实上,迟迟不愿增加投入的旧能源,让煤炭、原油价格高高在上,但这个不仅不是新能源的威胁,反而是新能源高速发展的“催化剂”——传统能源价格的大幅上涨凸显出光伏能源的性价比。今年的数据正好印证了这一点,居高不下的旧能源,让新能源未来会以更快的加速度跑起来。

  相比实体经济而言,在国内资本市场上,由于低估了旧能源的韧性,提早给予了新能源企业的过高溢价,导致旧能源龙头企业股价持续攀升,而新能源股价有所蛰伏。但是,新能源等板块高景气趋势未见拐点,政策和需求都在层层加码下,下跌往往意味着夯实了估值,提升了碳中和在整个投资板块的性价比。

  当前,全市场碳中和概念的ETF产品中,规模最大的是碳中和ETF(159790),跟踪内地低碳指数,今年以来,累计成交金额达到259.3亿元,日均成交金额1.7亿元,规模达到31.32亿元,位居榜首。前三大成分股分别是宁德时代权重15.17%、隆基绿能权重11.84%、长江电力权重8.62%。

  对比之前7月份首批跟踪的上海环交所碳中和指数的8只碳中和ETF产品,上市一个多月后,规模下降明显,8只产品的最新规模为107.9亿元,较发行之初降幅超34%。而上海环交所碳中和指数的前三大成分股分别是宁德时代权重10.74%、隆基绿能权重6.27%、比亚迪权重4.88%。

  值得注意的是,今年入夏全球气温创下新高,控制气候变暖任重道远,政策在新能源、环保上更频频发力,加大投入。近日科技部等九部门联合印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案(2022—2030 年)》,从十个方面提出了支撑2030 年前实现碳达峰目标的科技创新行动和保障举措,并表示要为2060 年前实现碳中和目标做好技术研发储备。该方案的出台为开展碳中和科技创新指明了方向,未来新能源车领域、光伏领域、风电领域等板块均有望受益。

(文章来源:券商中国)

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